Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi konsep pemisahan dana pengelolaan keuangan pada perusahaan asuransi umum syariah, khususnya faktor-faktor apa yang mempengaruhi penentuan proporsi tabarru ‘- ujrah dan hubungannya dengan kinerja keuangan. Penelitian ini menggunakan metode kualitatif jenis studi kasus. Obyek penelitian adalah perusahaan asuransi umum dengan sistem Islam penuh. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penentuan proporsi tabarru ‘- ujrah dipengaruhi oleh faktor risiko, aspek keuangan perusahaan, dan kegiatan reasuransi syariah. Penentuan proporsi tabarru’-ujrah menunjukkan terdapat pengaruh pada kinerja keuangan perusahaan (risiko berbasis modal/solvabilitas). Penelitian ini mampu membentuk sebuah model dalam penentuan proporsi tabarru’-ujrah sehingga model tersebut dapat digunakan sebagai model dasar untuk penelitian lebih lanjut.