Bagi
masyarakat Indonesia yang dominan muslim, bulan Ramadhan memberikan fenomena
tersendiri mengenai perilaku keuangan masyarakat. Bulan Ramadhan dimana umat
muslim akan melaksanakan puasa selama satu bulan penuh dan diakhiri dengan
perayaan Idul Fitri. Meskipun umat muslim sedang berpuasa, namun umumnya
konsumsi mereka mengalami peningkatan dibandingkan pada bulan-bulan lainnya. Bagi
kalangan akademisi perlu melakukan kajian atas fenomena bulan Ramadhan di
Indonesia, terkait dengan kinerja saham, dan bagi  pelaku pasar modal, fenomena ini dapat
dimanfaatkan untuk menghasilkan keuntungan.  
  

Tujuan
penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti perbedaan jumlah volume transaksi
(trading volume activity=TVA) dan return
saham antara bulan Ramadhan dengan bulan-bulan lainnya. Penelitian ini juga
dilakukan untuk mendapatkan bukti adanya saham sektoral yang mengalami kenaikan
harga saham secara signifikan, dengan membandingkan saham-saham sektoral selama
bulan Ramadhan dengan bulan-bulan lainnya.

Hasil
penelitian membuktikan; rata-rata TVA pada bulan Ramadhan lebih rendah
dibandingkan dengan bulan-bulan lainnya, return saham (IHSG) lebih rendah pada
bulan Ramadhan dibandingkan dengan bulan-bulan lainnya, dan saham sektoral yang
mengalami kenaikan return saham secara signifikan yaitu sektor barang konsumsi,
sektor infrastruktur, sektor keuangan dan sektor perdagangan, sektor yang
mengalami kenaikan return saham namun tidak signifikan yaitu sektor industri
dasar, sektor aneka industri, dan sektor properti, serta sektor yang mengalami
penurunan return saham pada bulan Ramadhan yaitu sektor pertanian dan sektor
pertambangan.