Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh non-linear (kuadratik) struktur
modal terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan Tobin’s q dan ROA. Selain itu penelitian ini
juga menguji pengaruh Multiple Large Shareholder Structure (MLSS) dan kepemilikan institusional
terhadap kinerja perusahaan. Sampel penelitian adalah perusahaan non keuangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia dengan periode penelitian 2009-2012. Data diperoleh dari Data Stream dan
IDX website. Dengan regresi panel menggunakan metode fixed effect, penelitian ini menemukan
bahwa struktur modal berpengaruh secara kuadratik (concave) terhadap kinerja perusahaan yang
diukur dengan ROE dengan titik maksimal debt to equity adalah 1.95. Hasil ini menunjukkan bahwa
total hutang yang memaksimalkan kinerja perusahaan adalah 1.95 kali dari modal. Penelitian ini juga
menemukan bahwa semakin banyak keberadaan multiple large shareholder structure (MLSS) akan
menurunkan kinerja perusahaan, sedangkan semakin banyak kepemilikan institusional akan
meningkatkan kinerja perusahaan.