Sering orang berpikir bahwa tata kelola hanya berkaitan dengan kepentingan pemegang saham. Teori keagenan (agency theory) menjelaskan bahwa manajemen, dalam hal ini diwakili oleh direksi, diberi amanah oleh investor (pemegang saham) untuk mengelola modal yang diberikan sehingga memberi nilai tambah. Dewan komisaris ditunjuk oleh pemegang saham untuk mengawasi dan menberi nasihat dalam menjalankan usaha.